ROE — Retorno sobre o Patrimônio Líquido

O que é O ROE (Return on Equity, ou Retorno sobre o Patrimônio Líquido) mede a eficiência com que uma empresa utiliza o capital dos acionistas para gerar lucro. É calculado dividindo o lucro líquido pelo patrimônio líquido médio do período. Por que importa O ROE é um dos indicadores mais utilizados por investidores para avaliar a qualidade e a eficiência de uma empresa. Warren Buffett frequentemente cita ROE consistentemente acima de 15% como característica de empresas com MOAT forte. Para a gestão, o ROE é o termômetro de se o capital dos acionistas está sendo bem empregado. Para o analista, é ponto de partida da Análise DuPont para entender de onde vem a rentabilidade. Como funciona Referências de mercado: ROE < 10%: Abaixo do custo de capital em muitos setores — empresa pode estar destruindo valor ROE 10%–15%: Adequado para setores maduros e capital-intensivos ROE 15%–25%: Indicativo de vantagem competitiva (MOAT) ROE > 25%: Excelente — típico de empresas de software, marcas fortes e negócios escaláveis Limitações do ROE isolado: Alto ROE pode ser artificial via alavancagem excessiva (mais dívida = menor PL = ROE maior sem melhora operacional real) ROE não captura o risco associado à alavancagem Empresas em estágios iniciais de crescimento podem ter ROE baixo mesmo com excelente qualidade de negócio Por isso, o ROE deve ser sempre analisado em conjunto com ROIC, ROA e Análise DuPont. Na prática O setor bancário tipicamente apresenta ROE entre 15% e 25% — alta alavancagem é intrínseca ao modelo. O setor de utilities apresenta ROE entre 8% e 14% — capital intensivo, crescimento lento. Comparar o ROE de um banco com o de uma distribuidora de energia sem ajustar para o setor é um erro analítico comum. Conceitos relacionados ROIC ROA Análise DuPont Benchmarking Indicadores Financeiros e Não Financeiros MOAT