EBITDA

O que é EBITDA é a sigla em inglês para Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — em português, lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. É o indicador mais usado para medir a capacidade operacional de geração de caixa de uma empresa, isolando o resultado do negócio em si (sem os efeitos de como ele é financiado, tributado ou de políticas contábeis de depreciação). Por que importa O EBITDA é o denominador de um dos múltiplos de valuation mais usados no mercado: o EV/EBITDA. Ele também aparece em: Análises de crédito (bancos medem a capacidade de pagamento de dívidas em "X vezes EBITDA") Comparação entre empresas do mesmo setor (margem EBITDA) Metas de gestão e covenants contratuais Due diligence em processos de M&A Como calcular Fórmula direta (a partir do lucro líquido): Fórmula a partir do EBIT: Onde EBIT = lucro antes de juros e impostos (resultado operacional). Exemplo prático: Interpretação Benchmarks de margem EBITDA por setor (Brasil): Limitações do EBITDA O EBITDA é amplamente criticado porque: Ignora o CAPEX: Uma empresa que precisa reinvestir muito em ativos (capex intensivo) tem menos caixa livre do que o EBITDA sugere Não é fluxo de caixa livre: Não considera variações de capital de giro Pode ser manipulado: Ajustes no cálculo ("EBITDA ajustado") variam entre empresas e nem sempre são comparáveis Ignora estrutura de capital: Empresas muito alavancadas parecem mais saudáveis do que são Para análises mais completas, use o EBITDA junto com o Fluxo de Caixa Livre — que ajusta para CAPEX e capital de giro. Na prática Uma empresa que gera R 60M tem alavancagem de 3x (60/20). Bancos tipicamente exigem alavancagem máxima de 3–4x como covenant de crédito. Em M&A, se o setor negocia a 8x EV/EBITDA e a empresa gera R 160M. Conceitos relacionados DRE Múltiplos de Mercado Fluxo de Caixa Descontado Valuation MA