Análise DuPont

O que é A Análise DuPont é uma técnica de decomposição do ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) em fatores-raiz que explicam sua origem. Desenvolvida pela DuPont Corporation nos anos 1920, permite entender por que uma empresa tem determinado ROE — se é eficiência operacional, giro de ativos ou alavancagem financeira — e compará-la com concorrentes de forma mais granular. Por que importa Um ROE de 18% pode vir de fontes completamente diferentes: uma empresa com margens altas e baixo giro, outra com margens estreitas e altíssimo giro, e uma terceira com alavancagem financeira agressiva. Sem decompor o ROE, o Benchmarking entre essas empresas é superficial e pode levar a conclusões erradas sobre a qualidade do negócio. Como funciona DuPont de 3 Fatores Margem Líquida: Quanto a empresa retém de cada R$ vendido após todos os custos e impostos Giro de Ativos: Quantos reais de receita a empresa gera para cada R$ 1 de ativo — eficiência no uso dos recursos Alavancagem (Multiplicador de Capital): Quanto dos ativos é financiado por capital de terceiros — amplifica retornos mas também riscos DuPont de 5 Fatores Versão expandida que separa o efeito fiscal e financeiro da eficiência operacional pura: Na prática Dois varejistas com ROE de 20%: Empresa A: Margem 2% × Giro 5x × Alavancagem 2x → ROE 20% (modelo atacadista, alta rotação) Empresa B: Margem 10% × Giro 1x × Alavancagem 2x → ROE 20% (modelo premium, baixa rotação) Ambos têm o mesmo ROE, mas são modelos de negócio completamente diferentes com riscos distintos. A DuPont torna essa diferença visível. Conceitos relacionados ROE ROIC ROA Benchmarking Indicadores Financeiros e Não Financeiros Modelagem Financeira